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加密策略 · 工具選擇

永續合約 vs 現貨
策略怎麼選？

2026-06-03·11 分鐘閱讀·加密策略

很多人在 TradingView 寫好策略要接到 TVSBot 自動下單時， 會卡在第一個問題：策略要跑現貨還是永續？

這不是「哪個更好」的問題，是「哪個適合這個策略」的問題。 本文從四個維度（成本、槓桿、可空性、稅務 / 複利） 講清楚兩者差異，並給出常見策略類型的選擇建議。

1. 一句話定義兩者

現貨（Spot）

直接買入真實標的。你買 1 BTC 就持有 1 BTC， 可以提到鏈上錢包、可以拿去抵押、可以送人。 交易單位是「該幣的數量」。

永續合約（Perpetual Futures / Perp）

做標的的價差合約，永遠沒到期日（不像傳統季度合約）。 你開 1 BTC long 並沒有真的持有 BTC， 系統只在你關倉時用價差 × 數量結算 PnL。 交易單位是「合約面值」。

永續為什麼能「永遠不到期」
因為有資金費率（Funding Rate）機制。 多空雙方每 8 小時（部分交易所每 1 / 4 小時）依價差方向互付費用， 把永續合約價格錨定在現貨指數附近。 細節看 資金費率套利完整指南。

2. 四個維度對比

2.1 成本結構

項目現貨永續
Taker 手續費0.05~0.10%0.04~0.06%（多數比現貨低）
Maker 手續費0.02~0.10%0.00~0.02%（部分交易所 maker 退款）
資金費率無±0.01% / 8h（正常）— 一年可達 ±10~30%
滑價中（深度可能較淺）低（深度通常更厚）
提幣 / 鏈上費有（要提幣）無（只是 USDT 結算）

短結論：頻繁進出 → 永續手續費低。 但要持有夠久時，資金費率累積會反過來吃掉優勢。

2.2 槓桿與資金效率

這是兩者最大的差異。

  • 現貨：無內建槓桿。要槓桿就得借幣或用 margin 交易（另一套體系）
  • 永續：1x ~ 125x 槓桿可選（多數人用 2x ~ 10x）。 $100 USDT 可開 $1,000 ~ $5,000 部位
槓桿不是「更多錢」，是「更窄的止損空間」
5x 槓桿不代表你獲利 5 倍，代表你被清算的反向價格只要 −20% 就到。 高槓桿 + 區間策略 = 很容易被插針爆倉。 詳細 Kelly 與部位大小看 Kelly 公式 + 部位大小完整解析。

2.3 做空能力

  • 現貨：不能直接做空。要空只能透過 margin 借幣賣出（會被收利息）或用永續開空（轉回永續了）
  • 永續：可直接開 short，跟 long 對稱。下跌行情可獲利

這對策略選擇至關重要：任何雙向策略（含趨勢追蹤、突破、均值回歸的全套版）都得用永續。 現貨只能做「漲多賣、跌多買」這種單邊邏輯。

2.4 稅務與複利

這個維度很多人忽略，但長期影響不小：

  • 現貨：每次賣出就觸發課稅（依各國規定）。 台灣 / 香港 / 新加坡細節差異大，看 加密貨幣稅務指南（規劃中）
  • 永續：合約結算多以 USDT 計價， 申報邏輯通常按「衍生品 PnL」處理， 計算與現貨稅務分流
  • 現貨複利：BTC 漲 50% 你的 BTC 數量沒變，是 BTC 計價的資產漲
  • 永續複利：以 USDT 結算 → 你拿到 USDT，要重新建倉。複利效率取決於再投入紀律

3. 哪些策略適合永續？

以下情境永續通常是更好的選擇：

  1. 趨勢追蹤 / 突破策略：要 short 抓下跌也得賺， 現貨只能做半邊
  2. 均值回歸（含 RSI 超賣 / Bollinger 反轉）： 短進短出，永續手續費更低 + 沒提幣摩擦
  3. 對沖策略：拿永續對沖現貨（delta neutral） 或對沖另一個資產，靠永續才能 short
  4. 資金費率套利：必然需要永續這一腿
  5. 高頻策略 / scalping：永續深度厚、滑價低、手續費低

4. 哪些策略適合現貨？

  1. DCA 定期定額：長期持有，不想被資金費率慢慢扣
  2. 長期持有 + rebalance：跨資產比例調整， 永續不適合「持」太久
  3. 網格交易（保守版）：底倉要實際持有， 單邊下跌時不會被清算（永續網格極危險）
  4. 鏈上 yield / staking：要真的拿到幣才能玩 DeFi
  5. 長期賺現貨增值：BTC 你想留 10 年，現貨持就好， 永續每 8h 都在付費率

5. 策略適配速查表

策略類型建議原因
DCA 定期定額現貨長持、低摩擦、無資金費率
趨勢追蹤 / 突破永續要 short、頻繁進出
均值回歸 / RSI永續短進短出、雙向
網格交易（保守）現貨底倉實持、沒清算風險
網格（高槓桿版）永續（謹慎）資金效率高但易爆倉
配對交易 / 統計套利永續需要 short 對沖
資金費率套利永續 + 現貨混搭delta neutral
長期投資現貨資金費率長期是負擔

6. 永續策略最常見的 5 個錯誤

  1. 把永續當「便宜版的現貨」。 永續適合短期，長期 long 會被資金費率慢慢扣。 正常牛市 funding ~10~30% APR，你的「長期 hold」可能默默每年虧 20%
  2. 用太高槓桿。 10x 看起來不多， 但連續 −10% 兩根 4h K 線就清算。BTC 一天波動 ±5% 是日常
  3. 不知道單向 / 雙向持倉差異。 永續預設可能是雙向（hedge mode）， 策略下單時要分清是開倉還是反向開倉， 否則會莫名出現 long + short 同時存在
  4. 清算前沒 TP/SL 機制。 永續策略一定要寫止損，否則一次極端行情就歸零
  5. 忽略「逐倉 vs 全倉」設定。 全倉模式下單個策略爆倉會牽連整個帳戶 USDT 餘額
TVSBot 對永續策略的內建保護
TVSBot 在永續模式預設啟用：訂閱守門（未訂閱不準開真倉、只能 dry-run）、 每筆下單 pre-flight 檢查（餘額 / 槓桿 / 倉位模式）、 下單錯誤翻譯器（把 ccxt 例外翻成人話）， 這些不能取代你的策略風控，但能擋掉最低級的失誤。

7. 混合策略：永續 + 現貨怎麼搭

很多進階用戶同時用兩者：

架構 A：現貨建底 + 永續對沖

現貨：持有 1 BTC（長期 hold）
永續：BTC 跌破 4h MA50 → 開 0.3 BTC short

→ 牛市：現貨吃漲、永續被止損（小虧）→ 整體吃漲
→ 熊市：現貨虧、永續賺、互相對沖 → 整體控制下行
→ 震盪：兩邊微利波動，現貨穩住底倉

架構 B：DCA 建底 + 永續做短線

現貨：每月 DCA $500
永續：用 5% 的資金跑短線（趨勢追蹤 / RSI 反轉）

→ 主資金穩定累積、小資金跑高週轉
→ 短線爆倉只損失 5%，不影響核心倉位

這套打法在加密圈非常普遍 — 核心是把投資（現貨）跟交易（永續）分開， 避免短線情緒影響長期持有的決策。

8. 在 TVSBot 上怎麼指定

TradingView Alert 的 webhook payload 用symbol 欄位區分：

# 現貨（Spot）
{
  "strategy": "my-spot-dca",
  "action": "buy",
  "symbol": "BTC/USDT",          // 沒有 :USDT 後綴
  "qty": 100
}

# 永續（USDT-margined Perpetual）
{
  "strategy": "my-perp-trend",
  "action": "buy",
  "symbol": "BTC/USDT:USDT",     // :USDT 表示 USDT 結算永續
  "qty": 0.01,
  "leverage": 3
}

# 幣本位永續（Inverse Perpetual）
{
  "symbol": "BTC/USD:BTC",       // :BTC 表示 BTC 結算
  ...
}

TVSBot 後端會依 symbol 格式自動切現貨 / 永續路由。 你不用兩個策略寫兩份代碼 — 同一個 Pine 邏輯， 換個 symbol 就能跑現貨或永續版本。

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9. 三個關鍵 takeaway

  1. 沒有絕對更好：永續適合短期 + 雙向 + 高週轉， 現貨適合長持 + 單邊 + 鏈上互動
  2. 長期 hold 別用永續。 正常牛市資金費率累積 10~30% APR， 每年默默吃掉你的部位
  3. 混合策略最強：現貨建底（保本）、永續做戰術（高週轉）， 分開帳戶避免短線情緒污染長期決策
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